国际投行近期密集发声。在全球资金重新寻找细目性钞票的配景下，高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等多家外资机构一致上调对中国钞票的预期，合计A股和港股仍具备进一步上行空间。

　　外资机构无数合计，中国经济韧性、企业盈利建造以及东说念主民币钞票诱骗力栽种，正在推动全球资金流入中国阛阓；重心看好东说念主工智能、先进制造、动力安全等标的。

　　● 本报记者 葛瑶

　　中国钞票仍有上行空间

　　在5月的策略线路中，高盛赓续防守对中国股市的“超配”评级，并将沪深300指数改日12个月筹谋位上调至5300点，MSCI中国指数筹谋位栽种至95点。高盛同期将中国A股2026年盈利增速预测上调至20%，将港股盈利增速预测上调至16%。

　　瑞银将A股2026年盈利增幅预测上调至11%，看好AI产业链、反内卷、企业出海、清洁动力等标的的投资机遇。

　　摩根士丹利瞻望，到2027年二季度，恒生指数有望升至28400点，MSCI中国指数和沪深300指数筹谋位折柳达到91点和5400点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢暗意，在盈利改善、全球上游供应链主导地位增强以及东说念主民币走强的复古下，阛阓存在暖热上行空间。

　　复古外资机构乐不雅判断的伏击原因之一，是境表里资金在捏续加仓中国阛阓。

　　从境内资金情况来看，摩根大通中国股票策略师张晓宁暗意，A股换手率自4月7日波及阶段性低点后快速建造，5月以来捏续防守在5%以上，单日最高接近6%，阛阓交往处于活跃景况。与此同期，融资买入额占阛阓成交额比例巩固在10%至11%之间，标明面前杠杆水平合座可控，阛阓风险偏好正在稳步回升。

　　国外资金方面，博亚体育中国官方网站入口外资回流趋势雷同昭彰。摩根大通数据披露，亚洲（除日本）类型的主动基金已将中国的低配比例从2024年2月底的-8.3%缩减至-1%，新兴阛阓类型主动基金则从-4.5%缩减至-2%，外资增配中国钞票的趋势昭彰。

　　中证国外资讯的数据披露，本年4月外资流入A股的净额推测约为2000亿元东说念主民币，为1月以来最高水平。

　　摩根大通中国首席经济学家朱锋也不雅察到了国际投资者面目的变化。他暗意，近期在与国外投资东说念主磋议时，昭彰感受到全球资金对中国阛阓的派头正在搬动，“当今全球嗅觉中国事可投资的阛阓，外资对中国阛阓的关爱度捏续栽种。”

　　东说念主民币国际化发达权臣

　　除了职权阛阓，东说念主民币钞票自身的国际诱骗力也正在栽种。

　　高盛称，面前东说念主民币国际化程度稳步鼓动，皇冠体育世界杯中国官网首页但其国际地位与中国全球经济体量仍不匹配，改日成漫空间广宽。

　　该行数据披露，东说念主民币在中国商品交易结算中的占比，仍是从2019年的13%栽种至2025年的30%；跨境东说念主民币交往总和则从2017年的9万亿元增长至2024年的64万亿元。高盛合计，下一阶段东说念主民币国际化将更多依赖离岸阛阓的发展，同期以香港为中枢关节。

　　朱锋合计，东说念主民币国际化需要中长久想维。他以日元为例讲解，货币国际化经过中，金融维度的深度才是中枢，包括东说念主民币发债、支付等金融器具。

　　看好AI、动力等干线

　　在板块和主题确立上，外资机构集体看好东说念主工智能生态、动力安全和先进制造等契机。

　　摩根大通重心关爱三条干线，东说念主工智能生态、动力安全和机器东说念主。张晓宁征引IDC预测数据暗意，全球AI产业2024年至2029年复合增速将跳跃30%，中国阛阓也接近30%，AI产业链有望全面受益。在动力安全范围，国内新动力占动力起首比例已跳跃10%，战术中期筹谋为30%、远期筹谋为50%，中长久成漫空间实足。机器东说念主板块方面，东说念主形机器东说念主受益于部分新锐公司上市筹谋带来的阶段性催化，工业机器东说念主则有望受益于年底可能重启的本钱开销上行周期。

　　摩根士丹利看好上游资源标的，包括动力、原材料以及工业板块。王滢合计该板块受AI超等周期冲击相对较小，在动力后果重新成为优先事项的配景下，其全球阛阓份额捏续栽种。同期，摩根士丹利亦看好半导体板块，并对金融板块及高股息策略防守截止确立。

　　在AI利用层面，瑞银中国互联网分析师熊玮合计，2026年可能成为AI智能体（AI Agent）大范围普及的要害转念点。

　　熊玮征引第三方平台数据称，面前全球词元（token）浮滥量同比增长约10倍，披露用户对模子算力需求的爆发式增长。在供不应求的形势下，模子厂商之间价钱战的风险相对较小，各家实质行为披露词元订价合座呈上行趋势。瑞银的企业AI接收率造访披露，约78%的受访企业已参预AI名目执行落地阶段，生成式AI联系开支占2025年合座IT预算的12%傍边，改日增速瞻望将昭彰快于合座IT预算的增长。

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