起原：华泰期货

　　作家： 陈莉

　　商场要闻与数据

　　期货方面，昨日收盘RU主力合约17365元/吨，较前一日变动-95元/吨；NR主力合约14675元/吨，较前一日变动-70元/吨；BR主力合约14460元/吨，较前一日变动-150元/吨。

　　现货方面，云南产全乳胶上海商场价钱17400元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混16950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。中石油皆鲁石化BR9000出厂价钱14300元/吨，较前一日变动-400元/吨。浙江传化BR9000商场价14350元/吨，较前一日变动-300元/吨。

　　商场资讯

　　QinRex最新数据浮现，2026年前4个月，泰国出口自然橡胶（不含复合橡胶）共计为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶共计出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国自然橡胶共计为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国共计为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国共计为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国共计为9.5万吨，同比降24%。

　　中国海关总署5月18日公布的数据浮现，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数猜度，出口量达23，738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。

　　QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据浮现，2026年4月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。

　　ANRPC最新发布的2026年3月汇报预测，2026年专家天胶产量料同比增多2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国度增6.5%。2026年专家天胶破钞量料同比增多1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国度增1.6%。

　　据第一商用车网统计数据浮现，2026年4月份，我国重卡商场共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。

　　商场分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，皇冠体育世界杯中国官网首页RU基差35元/吨（+45），RU主力与羼杂胶价差415元/吨（-45），NR基差758.00元/吨（-5.00）；全乳胶17400元/吨（-50），羼杂胶16950元/吨（-50），3L现货17900元/吨（+0）。STR20#报价2260好意思元/吨（-10），全乳胶与3L价差-500元/吨（-50）；羼杂胶与丁苯价差2650元/吨（+550）。

　　原料：泰国烟片86.86泰铢/公斤（+0.67），泰国胶水83.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶15.70泰铢/公斤（+0.00）。

　　开工率：全钢胎开工率为68.06%（-0.50%），半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。

　　库存：自然橡胶社会库存为709232吨（-5983），青岛港自然橡胶库存为1316381吨（-10891），RU期货库存为144470吨（+6060），NR期货库存为29837吨（-5746）。

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，BR基差-160元/吨（-150），丁二烯中石化出厂价12000元/吨（-200），顺丁橡胶皆鲁石

　　化BR9000报价14300元/吨（-400），浙江传化BR9000报价14350元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶14200元/

　　吨（-200），顺丁橡胶东北亚入口利润-4221元/吨（-252）。

　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。

　　库存：顺丁橡胶营业商库存为7130吨（+270），顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350 ）。

　　政策

　　RU及NR中性。现在海表里主产区雨水盛大，同比偏高的原料价钱下将成心于后期供应的开释，供应回升预期增强。卑劣轮胎订单小幅示弱，展望本周开工率有示弱可能。供需小幅转弱，访佛本钱端扶持的松动，展望价钱偏弱驱动。但仍须暖热后期是否出现厄尔尼诺征象对自然橡胶产量的影响以及好意思伊寝兵对轮胎出口到中东也有一定的利好。

　　BR严慎偏空。本周上游安装莫得新的测验，现在顺丁橡胶分娩利润再行回到盈亏均衡隔壁，或放置供应的不时回升，展望合手稳为主。卑劣轮胎订单小幅示弱，展望本周开工率有不时示弱可能。总体供需呈现颓势神色，现在好意思伊磋议徐徐转向粗略，丁二烯供应回升预期未改，顺丁橡胶本钱端扶持或徐徐减弱。国内6月上游测验以及卑劣需求仍有扶持，国内丁二烯价钱短期或难着落，后期重心暖热霍尔木兹海峡全面放开的时辰。

　　风险

　　伊朗冲破领略，主产区天气变化，上游安装动态，卑劣需求波动。

　　投资盘考业务经验： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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