橡胶：紧缺预期缓解中

　　周二，国产全乳胶 17400/吨，环比上日着落 50 元/吨；泰国 20 号搀杂胶 16950 元/吨，环比上日着落 50 元/吨

　　原料端：泰国胶水报收 83.7 泰铢/公斤，环比上日执平；泰国杯胶报收 68.0 泰铢/公斤，环比上日执平；云南胶水报收 16.1 元/公斤，环比上日着落 0.1 元/公斤；海南胶水报收 16.5元/公斤，环比上日着落 0.1 元/公斤。放肆 2026 年 5 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般买卖共计库存量 70.92 万吨，环比上期减少 0.6 万吨，降幅 0.84%。保税区库存 10.39 万吨，降幅 7.06%；一般买卖库存 60.53 万吨，增幅 0.32%。青岛自然橡胶样本保税仓库入率加多2.72 个百分点，出库率加多 5.07 个百分点；一般买卖仓库入库率加多 0.32 百分点，出库率加多 0.69 个百分点。

　　不雅点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为执续的降水，瞻望前期高温少雨对胶树的影响逐步缓解，跟着科特迪瓦的主雨季竣事，瞻望大家产量上量的本领点不会出现超预期的延后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现下流需求弘扬尚可，也未出现权贵走强。当下的均衡表并不存在畴昔的预期订价的隆起矛盾。故，跟着前期市集关于供应担忧的消退，均衡表订价的溢价褪去，自然橡胶与 20 号胶期货合约迎往返落。自然橡胶的均衡表照旧不存在权贵的填塞压力。向后看，照旧同样的，均衡表不填塞即不会出现执续着落，瞻望 RU&NR 下方空间有限。

　　（蔡文杰 期货交易探求从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少 0.4pct 至 64.1%，仍处五年低位。中国 PX 行业负荷环比减少 0.9pct至 77.9%，因原料问题导致的 PX 安装诡计外变动有限，安装负荷仍处于积年同时高位，5 月供应端收缩的风险相对可控。需求端，PTA 考试量较大，对 PX 需求形成阶段性压制，5-6 月 PX 去库力度下调。好意思国对伊朗南部观念发起自保打击后，伊朗发出报复阻拦，好意思伊军事交火与社交博弈同步升级。市集对霍尔木兹海峡供应规复的预期出现反复，油价颤动，温和 90-93 好意思元/桶的相沿区域。概括来看，资本相沿塌陷，尤其亚洲石脑油价钱自 5 月 22 日驱动加快大跌，酿成油化工资本要点快速下移，濒临价钱重估。聚酯基本面仍存相沿，不提出不竭追空，果真相沿需看到原油及石脑油价钱止跌，新低 8300-8400 隔邻可尝试中线布局 PX 9 月合约多单底仓，等原油企稳后再加仓。PX9-1 在 300 以下逢低中线正套。           

　　（李念念进 期货交易探求从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双减。本期独山动力、嘉通动力泊车考试，嘉兴石化重启，PTA 行业负荷环比减少 6.2pct 至 61.4%，处于五年同时低位，异日 PTA 因原料问题导致的施行降负幅度将束缚扩大，以至可能刷新五年新低。需求端，新订单全体偏弱，外售少数客户反馈稍有回暖，下流多以刚需采购为主，需求很难有超预期弘扬，聚酯行业负荷环比减少 0.3pct 至 81.5%，大厂诡计 6 月扩大减产。5-6 月 PTA 瞻望去库。概括来看，资本相沿松开，但聚酯基本面仍存相沿，不提出不竭追空。PTA 9 月期价短期大跌，温和 5900 关隘高下相沿，果真企稳还需要看到原油及石脑油价钱止跌，提出逢低分批成立中线多单，TA9-1 月差在 240 以下逢低中线正套。

　　探求市集音书（音书开头：化纤信息网）

　　聚酯安装：涤丝三主流大厂近期诡计扩大减产，6 月按涤丝减产 40%作诡计中。吴江一大厂一套 20 万吨聚酯安装已于近日重启中，配套涤纶长丝为主，瞻望近日会出丝；另有一套 20 万吨安装诡计于 6 月上旬泊车考试，安装配套涤纶长丝为主，寰宇产能占比 0.4%。

　　产销：江浙涤丝周二产销个体分化，全体一般，至下昼 4 点隔邻平均产销估算在 6 成略偏下。          

　　（李念念进 期货交易探求从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双减。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少 1.8pct 至 68.6%，其中，合成气制负荷环比减少 1.3pct至 82.1%，仍处五年高位。中东入口运输受阻的场面短期难以更动，瞻望 5 月乙二醇入口量仅在 15-20 万吨水平。市集全体执货意愿偏低，乙二醇口岸库存降幅有限，瞻望社会库存至少延续去库款式至二季度末。概括来看，即使霍尔木兹海峡规复运行、国内合成气制安装培植负荷，短期内入口缩量仍难以弥补。基本面多空交汇，现时价钱已计入入口缩量身分，月差基差安详走弱，流动性收紧导致现货偏紧的本领后移，乙二醇 9 月期价短期老到4400-4500 相沿。区间内高抛低吸操作，EG9-1 月差逢低 80 以下成立中线正套。

　　探求市集音书（音书开头：化纤信息网）

　　安装：华东一套 80 万吨/年的 MEG 安装诡计于 6 月上旬泊车考试，瞻望考试时长在 10 天隔邻；内蒙古一套 30万吨/年的合成气制乙二醇安装诡计 6 月 10 日前后泊车考试，瞻望时长 28 天控制。变动安装触及产能占比 3.7%。

　　（李念念进 期货交易探求从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供减需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 1.8pct 至 83.6%，加工差仍处低位，全体供应存在缩量预期。需求方面，末端订单不及，碰巧聚酯传统淡季，下流按单出产，内贸市集夏令面料订单参预驱散阶段，瞻望以刚需补库为主，备货心态较为严慎。纱厂负荷环比执平至 55.7%，仍处于五年同时低位。概括来看，短纤工场减产，但资本打量沿松开，瞻望 PF 7 月期价主要随原料波动，颤动运行，短期可温和 7500 隔邻的相沿，谨慎先参与 PF7-8 月差 50以下正套。

　　探求市集音书（音书开头：化纤信息网）

　　产销：周二涤散工场销售险峻分化，截止下昼 3：00 隔邻，平均产销 65%。                   

　　（李念念进 期货交易探求从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业负荷环比执平至 73.4%，部单干厂因原料锁定量不及，短期难以大幅提负，全体供应照旧偏紧。需求端，末端市集碰巧毒害旺季，但饮料厂保管刚需补货，需温和国内下流旺季需求的采购力度是否会加大。出口补货氛围延续，瓶片工场挺价意愿较强，工场更多倾向于接出口订单。概括来看，资本打量沿松开，瓶片现在自己供需面强势，皇冠体育世界杯中国官网首页但需温和边缘供给加多及加工费压缩的情况，PR 7 月合约期价短期将奉陪原料端调度，温和7600-7700 相沿。瓶片受自己供需面精致和低社会库存相沿，在 5-6 月份仍属聚酯板块最强品种。PR7-9 正套在 300 及以下逢低作念正套。多 PR7 月空 PF 月粗略多 PR7 月空 TA7 月可从头参与。     

　　（李念念进 期货交易探求从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周二纯碱期货小幅着落，现货价钱执稳为主，沙河重碱报价 1173 元/吨（+0）。

　　周二商品市集跌多涨少，市集厚谊偏弱。上周纯碱考试加多，产量环比减少 5.6 万吨至 76.4 万吨。本周二青海盐湖参预考试（瞻望 20 天）。下流需求小幅下降，廉价下流补库加多，最新碱厂库存环比上周四减少7.5 万吨至 170.1 万吨，最新友割库库存较前一周加多 0.5 万吨至 41.8 万吨。上周浮法玻璃焚烧 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成齐明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成齐明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D），上周光伏玻璃冷修 1 条产线（中建材桐城，1200T/D 产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下流采购积极性略增。4 月纯碱入口降至 0.52 万吨，出口升至 27.03 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平；外洋宏不雅影响偏利好（好意思元指数着落、地缘担忧精真金不怕火）；国内宏不雅相对安稳。概括来看，短期纯碱供应下降、需求下降，周末煤矿事件扰动，厚谊上提振纯碱期价，但瞻望执续性有限。仓片面，周二纯碱仓单减少 335 张至 0 张。

　　短期纯碱期价低位颤动，波动放缓，SA2609 日内参考 1190-1220 区间。      

　　（胡鹏 期货交易探求从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：  

　　周二玻璃期货小幅着落，现货价钱执稳，华北玻璃市集价 1040 元/吨（+0），华中玻璃市集价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 96%，湖北产销率 94%，产销率偏弱。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求劣势拖累价钱。上周玻璃产量环比略升，下流采购积极性一般，库存环比趋稳，最新玻璃库存环比加多 0.2 万吨至 382.3 万吨，同比加多 12.8%。上周浮法玻璃焚烧 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成齐明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成齐明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145055T/D，同比下降约 7.5%。1-4 月国内房屋好意思满面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比加多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和焚烧并存，湖北石油焦改自然气程度预期加快对盘面形成相沿，周末煤矿事件影响松开。

　　短期玻璃期价颤动运行，逢低可短多，FG2609 日内参考 1020-1050。      

　　（胡鹏 期货交易探求从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：短期供给低位运行、资本拖拽下行

　　放肆 5 月 26 日日盘收盘，塑料主力 L2609 合约收于 7796 元/吨（日度着落 18 元/吨），聚丙烯主力 PP2609 合约收于 8576 元/吨（日度着落 101 元/吨）。LLDPE 华东基差840 元/吨（日度走弱 4 元/吨），PP 拉丝华东基差 1277 元/吨（日度走强 52 元/吨）。

　　现实端看现时低位开工、弱需求款式仍未改，周度产能运用率窄幅走弱，需求侧现时由于原料价钱较往年同比偏高，聚烯烃下流开工率除季节性环比走弱外，同相比往年大幅走弱（尤其是 PP 下流）。4 月收支口数据反馈出中东发运受阻的影响，入口大幅减量、出口大幅增长，瞻望影响将执续至 5-6 月，现时受各方音书影响对式样精真金不怕火订价偏乐不雅，周末 WTI 原油价钱一度回落至近 90 好意思元/桶，资本拖拽下价钱奉陪走弱，短期偏弱。

　　（欧阳毓珂 期货交易探求从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　放肆 2026 年 5 月 26 日盘收盘，烧碱主力 SH2607 合约日度着落 38 元/吨至 1963 元/吨。山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 570-705 元/吨，较上一使命日均价执稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱 545 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1000-1040 元/吨，较上一使命日均价执稳。下流接货积极性不高，部分氯碱安装考试或规复，全体供应充足，32%、50%液碱价钱表露。

　　山东液氯价钱延续偏弱运行，日内着落 100 元/吨至 250 元/吨，ECU 利润奉陪走弱。山东 32%液碱现货日度执稳，上游开工环比回落至 79.8%，周度产量降至 80.4 万吨，样本 32%液碱库存虽窄幅去化但仍处 56.56 万吨的同环比高位。短期中枢矛盾是：需求相沿不及，高库存削弱了考试关于价钱的弹性，全体颤动偏弱运行。       

　　策略：宽幅颤动，主力SH2607参考价钱区间1900-2100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货交易探求从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　基本面方面，现时行业参预春检岑岭期，开工率降至 69.9% 的连年同时低位，供应收缩提供底部相沿；但社会库存高达 129.9 万吨，5 月相接两周小幅累库，调换房地产市集低迷拖累下流需求，价钱反弹空间受限。短期出口放量，但 4 季度出口数据反应出的出口延续性或不及。

　　短期内供需双弱，上游供应减量与末端需求低迷并存，现时低位供应松开了煤价高涨预期对PVC的利好相沿，瞻望保管区间颤动款式，中枢温和印度 6 月 30 日关税战术到期、国内库存去化速率及房地产战术后果。若需求无显豁改善，价钱或再度下探 4800 元/吨相沿；若库存加快去化或战术发力，有望朝上膺惩 5200 元/吨压力位。        

　　策略：宽幅颤动，主力V2609参考价钱区间4800-5100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货交易探求从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价涨跌互现，布伦特 07 合约涨 3.08%，WTI07 合约跌 3.54%。昨日好意思国中央司令部发言东谈主称好意思军在伊朗南部打击了导弹辐射阵脚及正试图布雷的伊朗船只以进行自保，随后伊朗在波斯湾地区击落一架好意思国无东谈主机，并击退一架无东谈主机和一架走动机。中东再现小限制摩擦，但尚未出现对寝兵公约的显豁颠覆，伊斯兰转换卫队暗意畴昔 1 天有 25 艘船只在伊朗许可下通过了霍尔木兹海峡，精真金不怕火趋势下海峡分阶段灵通的预期照旧存在。咱们以为即便海峡十足放通达行，波斯湾地区十足规复冲突前的平时出涎水平至少需要 2-3 个月的本领，而到岸供应量规复至冲突前水平则至少需要 3-4 个月，精真金不怕火模式下油价难以飞速跌回冲突前水平，布伦特初期着落观念位 80-90 好意思元/桶、WTI 观念位 75-85 好意思元/桶、SC550-580 元/桶。原油市集颤动偏弱，温和原油近月空头保值契机。     

　　操作策略：温和原油近月合约空头保值契机

　　（高妙宇 期货交易探求从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡市集低硫燃料油现货升水涨 3 好意思元/吨，高硫燃料油现货升水跌 1.8 好意思元/吨，因高硫燃料油现货报价加多。昨日好意思伊发生自保反击式小限制紧要，但寝兵公约总体照旧有用，伊斯兰转换卫队也在证据当日仍有 25 艘船只赢得允许后通过霍尔木兹海峡。总体来看中东式样精真金不怕火、海峡通行分阶段规复的预期仍在，燃料油市集奉陪原油颤动偏弱为主。     

　　操作策略：不雅望

　　（高妙宇 期货交易探求从业信息：Z0023613）

牵涉剪辑：赵念念远 皇冠·体育世界杯(中国)官方网站